《股神思維》讀後心得:投資股票從學習投資思維開始

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如果要學習一項新的技能,大家給新手的建議,一定是建議新手從專家的經驗開始學習,透過這樣的學習方式可以讓新手少繞點遠路。

這個道理在投資這個領域又特別重要,因為投資失利可能會讓你的資產帶來莫大的損失,但如果投資成功,你的資產也可以藉此帶來好的變化。

假如你想學習「價值投資」專家的經驗或心法,那麼在閱讀《股神思維》這本書後,你一定會學到正確的「投資思維」。

這本書在說什麼?

《股神思維》這本書很特別,總共有 2 個作者,分別是姜芳千和 John Lee,這 2 位都有在基金管理公司工作的經歷,而且都有厲害的成績。

像姜芳千曾在一年十個月內用一億韓元的種子資金創造出一百十六億韓元,成為業界傳說;而 John Lee 管理的投資韓國市場的共同基金,在 1991 年至 2005 年期間創下年均 24% 的驚人收益率。

會有這樣子的成功在於他們實踐的是「價值投資」,而不是透過炒短線的投機方式來獲得高額報酬率。

他們的價值投資心法是什麼呢?以下從 16 章投資思維中,挑出 2 個不錯跟你分享。

買股票的選股方法

一家公司會不會賺錢,絕對是從他們販賣的商品或服務所獲得的利潤去判斷。

當利潤不錯時,盈餘品質也會越高,而決定盈餘品質的高低,有 4 個標準。

1.利潤的持續性:

假如有 2 家企業每年都能創造 10 億的利潤,但 1 家只能持續 5 年,一家可以持續 10 年,相信你一定會選擇 10 年的那一家公司。

以 2020 年的疫情為例,雖然在疫苗研發出來後,許多生技公司賺了很多錢,但因為不確定疫情什麼時候會結束,假如最後像 SARS 一樣很快就結束了,就很難持續創造出相同的利潤,所以就很難符合利潤持續性的標準。

2.利潤的變動性:

當 1 家公司的利潤會隨著景氣的循環的好壞會有劇烈的變化,姜芳千就不會想要投資,他認為利潤變動性低的企業低比較好,如半導體產業、建築、汽車就屬景氣敏感股,利潤的變動性很大。

3.利潤的可擴張性:

選擇一家公司的利潤有無擴張可能性的企業比較好,假如一家企業每年能賺到的利潤越來越多,股價沒有意外的話也會隨之升高,通常利潤越來越多代表該公司的產品多在成長期,像特斯拉近年的股價能漲到那麼高,有一部分就是歸功於該公司的可擴張性。

4.利潤的可預測性

創造可預期利潤的企業比較好,像能源類股就很容易因為政治因素而有大小不一的波動,就不符合利潤的可預測性。

在 4 個標準中,姜芳千又認為利潤的可擴張性最為重要,當一家公司的可擴張性很強,自然就能為公司持續帶來不錯利潤。

不過要判斷這 4 個標準除了瞭解該公司的財務報表外,同時也要能瞭解產業的趨勢,才能做出正確率更高的判斷。

什麼時候該賣股票

當你研究後,買了股票,什麼時候該賣出股票呢?John Lee 認為除非是發生下面 4 個時機,才建議賣出股票。

1.股價突過度暴漲時:

假如你認為這家公司的價值為 100 億元,當他突然因為無法理解的原因變成 1000 億元時,就要賣掉股票。例如:美國遊戲經銷商 Game Stop 就是一個很好的例子。

2.企業的基本面改變時:

當公司的經營或營業狀況因為發生預料之外的問題時,你判斷公司的價值會因此下跌,就要賣掉股掉,像是換了一個能力比較差的管理階層、做出一系列錯誤的決策等都可能讓企業的基本面產生改變。

3.世界變化時:

買入時,該企業擁有良好的競爭力,但有時因為各種理由讓企業已經無法繼續維持好的競爭力時,也應該賣出股票。例如,生產底片相機的柯達,在數位相機問世後,因為沒有與時俱進就破產了。

4.出現更想買的股票時:

投資股票務必要使用閒置資金來投資,當你手上沒有多餘的閒置現金資產,當又出現更好的投資機會時,為了籌措資金,可能得賣出現有的股票。(在投資時,一定要保留緊急儲備金做為現金資產哦!)

看完這 4 個時機點你可能會覺得為什麼賣出股票的時機沒有「當股票跌很兇的時候」呢?

因為 John Lee 認為,在投資公司前一定要充分研究該公司,當你判斷公司很棒才會投資,雖然股價因為外界因素而下跌,但如果你還是持續看好,就不應該賣出,千萬不能因為「買進股票價格下跌 15 ~ 20%,就要果斷認賠賣掉。」,因為這樣的行為不是投資,而是以「猜測價格」的方式投資股票的投機行為

舉個例子好了,假設你在股價 500 元時買入某支股票,並預期會漲到 1,000 元,當某些因素而下跌到 400 元時,雖然周遭的人都說股價會再下跌,但因為你預期會漲到 1,000 元,所以你不應該一時的資產縮水而賣掉。

這本書適合誰?

1. 投資小白

對於投資小白而言,在市面上各種豐富的資訊、書籍、股市專家,難免會不知道該從哪裡著手,所以你可能會走錯學會投資的正確路徑,而從錯誤的方式著手(像是技術分析),或者是沒有做過任何功課就直接進入股市。

當你最後狠狠摔了一跤後,可能會因為不好的經歷,就再也不相信股市了。

但請你回想起國高中在學數學或物理時,老師都會從背後的原理開始學起,當你瞭解原理後才開始套公式,也是因為瞭解背後的原理,之後在考試時遇到考題上的變化,才不致於被考題愣住。

同理,投資也是一樣的道理,你應該要有正確的投資哲學或心法,才有可能會選到幫助你增加資產的那幾支股票;透過分散投資來幫你減少傷害;又或者是在股市熊市時的低潮還對手上的幾支有信心,不致於賣出,這些種種情境,惟有學會正確的投資哲學,才能以堅定的心情面對股市的變化。

2. 只透過薪水累積資產的人

現今的經濟狀況,如果只認真工作並在銀行內存下薪水,雖然資產會因利息而增加,但這些利息並不能抵消通膨吃掉你資產的速度,這個現象從今年(2022 年)臺灣的物價指數就可以知道了。

所以在這年頭,投資不再只是選擇,而是不得不的動作了,如果你現在還是只透過薪水累積資產的人,除了從臺灣的 0050 或者是投資全世界的 VT 等追蹤指數的被動型 ETF 開始外,或許也可以從這本書著手來培養你的投資哲學。

個人感想

在閱讀這本書時,一直覺得這本書很貼心,雖然這本書是韓國人寫的,書中的內容難免會以當地的法規或狀況去描述,不過出版社很貼心的在附註的地方也將臺灣現行的法規及狀況去做補充說明,所以你不用再花時間找正確的資料,我覺得這一點很棒。

另外 ,在閱讀時書中也學到了 1 個很有趣的點:

一般而言,生產要素大致上分為 3 個,分別是土地、勞動和資本。但姜芳千認為 MDN(行動數位網路,Mobile、Digital、Network),是第 4 個生產要素

這個生產要素在現在又遠遠大於前面 3 個生產要素,這也是為什麼許多老牌企業的市場價值,在 Google、亞馬遜、特斯拉這些新企業出現後,市場價值遠遠被這些新的企業超過。

仔細思考後,MDN 確實是世界的趨勢,因為我們的生活完全離不開行動數位網路,像是我們常常利用社群通訊軟體跟他人聯絡、廣告商透過網路的 Cookies 搜集我們的喜好,來投放相關的廣告、自動車的概念等等,很多新技術都圍繞在「行動數位網路」上。

這個市場要素在閱讀這本書之前,雖然多少有模糊的概念,不過在閱讀後讓我更堅信這個生產要素的重要性,或許也可以藉由這個要素尋找有沒有類似的 ETF ,我覺得也是一個不錯的方向。

寫在最後

近期看完 2 本理財觀念的書,在書中一直讓我感受到「財務報表」的重要性,假如你也是想要走「價值投資」這條路的人,或許「財務報表」就是下一個可以去進修的領域,如果你能學會看財務報表,相信會對於挑選合適的公司股票產生莫大的幫助,這也是我未來想要努力的點。

如果你有什麼不錯的學習「財務報表」的書籍或課程,都歡迎你在下面留言告訴我,你的留言也可能對未來的讀者產生幫助,謝啦!

最後,也想謝謝樂金文化贈的贈書,讓我在閱讀這本書後,學到很多從來沒有思考過的東西。

好啦!這篇文章就到這邊啦!我們下篇文章見,Peace!

(Photo by Tech Daily on Unsplash

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